2018年10月11日，中華人民共和國(guó)中央人民政府在其官網(wǎng)刊發(fā)了《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于印發(fā)完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制實(shí)施方案（2018—2020年）的通知》（簡(jiǎn)稱“通知”），要求央行、銀保監(jiān)會(huì)提升消費(fèi)金融服務(wù)的質(zhì)量和效率。

前述通知第22條內(nèi)容如下：“進(jìn)一步提升金融服務(wù)質(zhì)效。在風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)、保持居民合理杠桿水平的前提下，加快消費(fèi)信貸管理模式和產(chǎn)品創(chuàng)新，加大對(duì)重點(diǎn)消費(fèi)領(lǐng)域的支持力度，不斷提升消費(fèi)金融服務(wù)的質(zhì)量和效率。引導(dǎo)商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，開(kāi)發(fā)有針對(duì)性的保險(xiǎn)產(chǎn)品。（人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)按職責(zé)分工負(fù)責(zé)）”

此前的2018年8月18日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于進(jìn)一步做好信貸工作提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效的通知》，提出“積極發(fā)展消費(fèi)金融，增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用。適應(yīng)多樣化多層次消費(fèi)需求，提供和改進(jìn)差異化金融產(chǎn)品與服務(wù)。支持發(fā)展消費(fèi)信貸，滿足人民群眾日益增長(zhǎng)的美好生活需要。創(chuàng)新金融服務(wù)方式，積極滿足旅游、教育、文化、健康、養(yǎng)老等升級(jí)型消費(fèi)的金融需求。”

從前述兩份文件可以看出，中國(guó)高層不斷在對(duì)外傳達(dá)大力發(fā)展消費(fèi)金融信號(hào)，希望讓居民加杠桿為當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供動(dòng)力支持。

2017年8月，姜超曾經(jīng)發(fā)布研報(bào)，指出“我國(guó)居民部門債務(wù)占GDP的比重已經(jīng)突破了53%，如果按照當(dāng)前速度擴(kuò)張，到2017年底預(yù)計(jì)將達(dá)到56%左右。居民部門加杠桿，換來(lái)了房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)短期回升的主要?jiǎng)恿?。與美日相比，我國(guó)居民部門杠桿率僅超過(guò)50%，看似還有一定的上升空間。但如果用可支配收入來(lái)衡量的話，我國(guó)居民部門債務(wù)占居民可支配收入的比重已經(jīng)達(dá)到了90%，舉債空間已不大。”

2018年9月25日，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)2018 — For if the dusking day declined》（第一消費(fèi)金融注：此文廣為流傳的標(biāo)題為“假如帝國(guó)的黃昏來(lái)臨”）通過(guò)對(duì)比日本進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，認(rèn)為中國(guó)目前接近極限，其在論述居民債務(wù)時(shí)援引了姜超的上述結(jié)論，并進(jìn)一步發(fā)揮為“所以說(shuō)如果居民債務(wù)還沒(méi)有到極限的話，應(yīng)該也快了。而且還要考慮到我國(guó)社會(huì)福利不如美日兩國(guó)，所以居民在舉債的時(shí)候顧慮會(huì)更多一點(diǎn)”。

第一消費(fèi)金融查詢Wind，得到的中國(guó)社會(huì)科學(xué)院數(shù)據(jù)顯示居民部門債務(wù)占GDP比重在2015年、2016年和2017年分別為39.9%、44.8%和49%。

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2017年末中國(guó)人口為139008萬(wàn)人；2017年第四季度居民人均可支配收入為25974元。據(jù)此測(cè)算出2017年末居民可支配收入為361038億元。2017年末，商業(yè)銀行、信用社及儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)持有的居民部門債權(quán)為399669.14億元。居民可支配收入比上居民部門負(fù)債大約為90.33%，確實(shí)如姜超所言已經(jīng)處于較高水平。

文章《假如帝國(guó)的黃昏來(lái)臨》在談及居民可支配收入比上負(fù)債這個(gè)指標(biāo)時(shí)稱，“而美國(guó)的這一數(shù)據(jù)在2007年曾達(dá)到過(guò)120%，日本在1990年曾達(dá)到過(guò)100%?！北娝苤氖?，美國(guó)和日本在前述兩個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)后居民加杠桿無(wú)以為繼，居民消費(fèi)陷入低迷。

假設(shè)將居民可支配收入比上負(fù)債的紅線定為110%，且這一紅線來(lái)臨時(shí)居民無(wú)法維持債務(wù)，爆發(fā)類似于2007年美國(guó)次貸危機(jī)、2001年韓國(guó)信用卡危機(jī)、2002年香港信用卡貸款危機(jī)和2004年臺(tái)灣卡債危機(jī)的個(gè)人負(fù)債危機(jī)，那么這一時(shí)間點(diǎn)會(huì)在什么時(shí)候到來(lái)？假設(shè)居民的杠桿率增速和GDP一致在6.7%左右（第一消費(fèi)金融注：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017Q1至2018Q2居民人均可支配收入連續(xù)6個(gè)季度增幅分別為7%、7.3%、7.5%、7.3%、6.6%、6.6%，居民可支配收入在逐年減少；2017Q1至2018Q1居民人均可支配收入連續(xù)5個(gè)季度中資大型銀行對(duì)居民部門債權(quán)增幅分別為5%、4.7%、4.6%、3.2%、3.9%，居民在中國(guó)大型商業(yè)銀行的負(fù)債的增速在降低，這兩組數(shù)據(jù)實(shí)際上當(dāng)前都低于國(guó)家公布的GDP增速，說(shuō)明居民確實(shí)出現(xiàn)消費(fèi)降級(jí)，主動(dòng)縮減負(fù)債的情況），那么居民爆發(fā)個(gè)貸危機(jī)的時(shí)間至少還有2年。